一文说透算法稳定币:起源、发展、争议与未来演进

来源:币安网 | 分类:币安资讯 | 标签:


一文说透算法稳定币:起源、发展、争议与未来演进 币安资讯

2014年出版的学术论文有两部值得关注:一部是米兰理工大学教授、比特币开发者大会项目总监费迪南多屈光不正撰写的,题目为《哈耶克货币:加密货币价格稳定解决方案》(哈耶克货币:《加密货币价格稳定解决方案》);另一本是罗伯特萨姆斯(Robert  Sams)写的,他是一位在对冲基金领域有11年经验的加密货币经济学家,书名是《加密货币稳定化:Seignorage  Shares》(关于加密货币稳定性的说明:铸币税股)。

从经济学家弗里德里希里德里希哈耶克对金本位的批评中吸取教训,屈光不正认为比特币由于其通货紧缩的性质,不能完全满足我们对货币作为记账单位的要求。相反,他提出了一种基于规则和灵活供应的加密货币,它可以根据需求重新设定代币的基础,例如,按比例改变所有代币持有者的货币供应。

在论文的“铸币税份额”中,萨姆斯基于类似的理由提出了类似的模型,但有一个重要的调整:萨姆斯的制度不是重新调整代币供给,即按比例改变分配在所有钱包中的货币供给,而是由两个代币组成:供给灵活的货币本身和网络中的投资“份额”。后一种资产(Sams称为铸币税股份)的所有者是收益因供应增加而带来的通货膨胀的唯一接受者,也是货币需求萎缩和网络萎缩时债务的唯一持有者。

精明的密码货币观察人士很快就会意识到,屈光不正的“哈耶克Currency”和萨姆斯的“铸币税份额”不再是纯粹的抽象学术概念。“哈耶克currency”和Ampleforth几乎一模一样。安普尔福思于2019年推出,2020年7月飙升。其完全稀释的市值已超过10亿美元。最近,Sams铸币税股份模型不同程度地成为了Basis、空套美元、Basis  Cash和Frax的理论基础。

现在,摆在我们面前的问题与屈光不正和萨姆斯六年前发表《论文》时面临的问题没有什么不同:

算法稳定货币真的能实现长期生存吗?

算法稳定的硬币会永远受制于极度扩张和收缩的周期吗?

哪个版本的算法更抢眼:简单的重定基模型,多令牌“铸币税股”系统,还是完全不同的东西?

在所有这些问题上,大众的陪审团尚未达成裁决,要达成广泛共识可能需要一段时间。然而,本文试图从第一性原理的推理方法和近几个月的一些实证数据中探索一些基本问题。

稳定的货币背景

算术稳定货币本身是一个独立的世界,但在进一步研究之前,值得退一步,探索更广泛的稳定货币模式

随着金融机构对比特币的采用滚雪球式增长,分散式金融DeFi市场蓬勃发展,以及即将到来的以太网(Ethereum)网络升级,稳定货币最近备受追捧,总市值超过250亿美元。这种抛物线式的增长引起了密码学之外的人们的热情关注,最近甚至引起了美国,一批国会议员的关注

USDT仍是目前市场份额最高的稳定货币,但绝不是唯一的稳定货币。广义而言,我们可以将稳定货币分为三类:由美元担保的稳定货币、由多个资产池过度担保的稳定货币和算法稳定货币。本文主要关注最后一类。然而,关注其他类型的稳定硬币的优缺点很重要,因为理解这些折衷将使我们能够增强算法稳定硬币的价值主张。

第一类稳定货币(主要是USDT和USDC,但也包括交易所发行的稳定货币,如BUSD和HUSD等。)属于集中管理,美元支持,汇率1:1可以兑换。这些稳定币具有确保锚定、资金效率高(即不存在过度抵押)的优点,但需要权限并集中管理,这意味着用户可能被列入黑名单,汇率锚定本身取决于集中实体的可信行为。


上一篇:比特币新闻
下一篇:比特币中国交易平台,比特币中国平台