数字货币股票龙头股有哪些

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数字货币股票龙头股有哪些

灰度的比特币信托(GBTC)昨日再次创下《头条新闻》的纪录,增加了创纪录的16,244个比特币,管理着63万个比特币和资产(AUM),总额约为230亿美元。显然,生意不错。那么,灰度的投资者是谁呢?GBTC溢价是一种激励还是一种约束?这笔资金未来会流向哪里?

什么是GBTC?

灰度在其GBTC信托中拥有比特币,投资者购买代表比特币数量的股票。除了“保费”之外,每年还要收取2%的管理费。溢价是基础比特币的价值(本地资产价值或“NAV”)与所持股票的市场价格(股票成本)之间的差额。

投资者有两个层次。选择基础层投资者——作为合格投资者,以“净资产值”(即基础比特币价值的价格)的价格购买私募基金。基层投资者可以发美元或比特币,获得很多和比特币价值相同的股票(目前为0.00094919 BTC/股)。

另一个关键是,它是一种方法。比特币一旦投入信任,就无法取出。投资者可以出售股票,但比特币将留在信托市场之外。

“灰度比特币信托目前不运行赎回程序,创建可能会不时暂停。不能保证股票的价值会接近信托持有的比特币的价值,股票的交易价格可能会比信托的比特币价格高很多或者打折很多。信托可以(但不是必须)寻求监管机构的批准来实施赎回计划。”

基础投资者必须有6个月的锁定期,才能在公开市场上向二级投资者出售股票。这些二级投资者必须为股票支付更高的市场价格。同样,“溢价”是公开市场股票价格和基础比特币股票定价之间的差额。

灰度的投资者表现如何?

最大的投资者是三箭资本,该公司最近将其头寸从2.59亿美元增加到14亿美元(相当于信托持有股份的6%)。是利用近期交易,通过私募进入基金基数的投资者之一。

通过投资于基础层的净资产值,其股票将被锁定六个月,但随后它将能够以更高的市场价格出售其股票,从而锁定溢价。溢价一直在20%左右,但牛市对股票的需求很高。比如2020年12月就超过了40%。

另一个投资者能利用这一点吗?BlockFi,该公司拥有信托公司约5%的股份。当你把比特币借给Blockfi的时候,Blockfi会给你6%左右的回报,因为之后它可以把你的比特币借给灰度信托等组织。在这种情况下,它将借给灰度比特币,并加入可以利用溢价的基金。

对于那些在公开市场购买股票的二线投资者来说,溢价是一种放大的风险。如果比特币大幅下跌,损失会更深,因为你的净资产值(比特币价格)会下跌,你买的版税也会下跌。同样,如果你在牛市和相应的溢价刺激之前买入,你的收益可能会更大。

为什么要涨价?这就是市场供需缺口。由于新股的不断创造,以及6个月锁定期的推迟,股票供不应求。相反,ETF可以控制溢价,因为它也可以持续创造新股,但没有锁定,可以立即交易。溢价可以套利。

GBTC值得吗?

为什么较小的二级投资者接受这种GBTC溢价风险,而不是纯粹的比特币购买?

首先,你可以用传统的经纪账户轻松购买。第二,避免自我监控。第三,由于IRA资格,具有税收优势。第四,如果你觉得牛市要来了,可以利用优质服务。

合格的投资者显然有强烈的动机获得私募溢价,但不仅如此。对于一些机构投资者来说,GBTC是获得比特币风险敞口的几种方式之一。很多投资基金都制定了限制直接密码货币投资的管理规定,不希望比特币托管麻烦。但基本上每个人都可以投资于GBTC等公开交易的资产,因此他们可以两全其美。他们的内部法规允许这样做,并避免自己的监管。

但不会永远持续下去。随着市场的成熟,公开市场(如比特币ETF)交易比特币的选择越来越多,愿意支付溢价的二级投资者越来越少,比特币将会下跌以满足更低的需求。当这种情况发生时,GBTC可能会将其管理费比平均水平降低2%,并申请转换为ETF。

一般来说,GBTC溢价出现在二级市场,这为合格的投资者提供了一个非常有吸引力的交易,他们可以加入私募,在基金基础水平上投资比特币的净资产值。但随着市场的成熟,在公开市场交易比特币的选择越来越多,这种溢价将开始消失。


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