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1月25日,Defi领域大明星项目Synthetix的令牌SNX再创新高,最高价一举突破18美元,从312时的0.9美元暴跌至目前的18美元,货币价格上涨20倍。如果从2019年开始算,那就是百倍于现在。我们知道,Defi市场大致可以分为两个波段。在4月至8月底的第一波市场中,SNX股市从0.9美元涨至7.8美元,涨幅达8倍。当时因为Defi市场太疯狂,数百枚硬币层出不穷。当时,SNX还远远不是一个闪亮的明星货币。值得注意的是,其涨幅更多来自于二波市场。在8月底至10月底的两个月内回落至2.5美元后,第二波行情开始,从2.5美元涨到18美元,涨幅超过7倍。这种涨幅可以说是在二波市场上光芒四射。Defi币如此涨幅实属罕见。

在上涨的兴奋中,很容易忽略SNX从8月底到10月底的大幅下跌。这两个月从7.8美元跌至2.5美元,货币价格下跌超过70%。这似乎并不奇怪。在第一波Defi行情结束时,这样的下跌是很正常的。比这个SNX更难掉落的Defi硬币有很多,为什么要拿出来讨论?作为一种新的Defi货币,其波动性自然远远超过比特币或其他旧货币。在牛市中,这样的涨跌是正常的。然而,布鲁斯想讨论的是,像SNX这样的货币的真正业务主要是金融衍生品业务。大量Defi项目具有类似于金融衍生品的业务性质,金融衍生品具有自我强化趋势的特点。打个比方,就像有人买比特币,上涨的市场赚了一倍,但同样的趋势买5倍的比特币ETF,就赚了5倍的利润。当然,如果大盘下跌,同一笔现货交易损失1倍,作为金融衍生品的5倍ETF也会损失5倍。合约,和收益也是如此,金融衍生品的风险基本相似。演出流通的时候,规模扩大的更大;业绩为负循环时,规模缩水更厉害。

为什么布鲁斯说像SNX这样的Defi货币具有类似金融衍生品的特征?我们来看看Synthetix的基本业务逻辑:

1.投资者通过明特公司(Mintr)抵押工作令牌SNX,以产生合成资产(Synths)。合成资产的基础是稳定货币SUSD(由于波动性大,要求超额抵押率为750%,即7.5倍SNX可以质押获得1倍SUD),某些代币对应的资产可以由SUSD替代,也可以是某种法定货币或其他投资产品。

2.该交易根据甲骨文和客户报价,在抵押池中以当前价格直接交换。抵押贷款池的流动性与SNX价格直接相关。换句话说,SNX价格上涨并进入正周期,这意味着交易流动性同步上升,而可交易资产规模同步上升。大家好。相反,如果SNX价格下跌,交易的流动性和可交易资产的规模将同时下降,可能形成“死亡螺旋”。

Syntetix被称为合成资产跟踪的领导者。合成资产听起来很高,但实际上是资产的映射和模拟。比如,它不需要通过比特币的波动性来购买比特币赚钱。通过创建一个交易平台来模拟和跟踪实物资产的涨跌,形成一个“镜像”交易系统。所以基本可以理解为Synthetix是“镜像资产分散交换”,实际上是DEX的变种。

Synthetix的金融衍生品体现在哪里?正如工作令牌SNX所反映的那样,该交易所的特点是没有交易对手,这意味着你购买某个镜像资产,而没有人需要同时出售相应的镜像资产。交易是通过抵押贷款池的流动性进行的。7.5倍的SNX按揭,通常足以支付各种交易。不言而喻的吸引力在于,Synthetix在一个正循环中创造了对SNX的强化需求,更多的需求自然会推高SNX的价格。除了投资波动收益和费用分摊,参与交易的收益实际上还有第三个潜在的收益,即SNX的涨价。3.全面的收益肯定会让收益在价格上涨时(牛市)降温,牛市价格短期下跌,可以应对。但是如果未来牛市结束了呢?


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